文章

拾象投研团队发布了 2026 年 AI 领域的 20 大关键预测。文章展望了 AI 新范式（如 Continual Learning）的出现，ChatGPT 成为全球性入口并实现“App-store Moment”，OpenAI 估值突破万亿，xAI 与 Tesla 合并以打通数字和物理世界 AGI。同时预测 2026 年将是企业级 AI（Enterprise AI）大年，多模态技术迎来“AI Coding 时刻”并诞生现象级内容产品，以及 Long-horizon Tasks 和多模态需求驱动新一波数据公司成长。文章还探讨了个性化 AI 的竞争壁垒、World Model 路线收敛、Agentic Web 引发的行业博弈，以及 AI 在科学研究中的突破。此外，还预测了中国公司将持续占据开源 SOTA，AI 公司估值共识形成，Nvidia 在光互联领域激进投入，多模态爆发带来存储革命，推理算力大爆炸，美股 AI 公司 IPO 浪潮，Google 市值突破 5 万亿，以及自动驾驶进入规模化商业变现元年。

文章是 Benchmark 新合伙人 Everett Randle 的访谈，他从在顶级 VC 的经验出发，剖析了在 AI 时代 VC 估值体系和投资策略面临的剧变。他指出，SaaS 时代的毛利率迷信已不再适用，AI 公司的估值应更侧重于单客绝对利润（Absolute Gross Profit Dollars per Customer）和所创造的巨大经济价值，而非传统毛利率指标。文章强调了 AI 时代的护城河核心仍在技术和人才，而非简单的分销或资本。Randle 还分享了 Benchmark 独特的“高触点、高 Craft”投资哲学，以及如何在大基金泛滥、投资趋于商品化的背景下，通过专注早期、与创始人深度合作并追求高倍数现金回报来保持竞争力。他对 AI 技术在未来十年对社会 GDP 增长和中产阶级壮大的积极作用表示乐观，并对 AI 应用应以真实使用和产品迭代为导向、而非仅凭“豪华叙事”的公司提出警示。